[证券配资网]瑞幸退市解析:投资者股票会烂在手里吗?瑞幸

2020-06-30 12:07:42 178 配资公司 瑞幸,退市,解析,投资者,股票,会烂,手里

  几经折腾后,瑞幸终于是退市了。

  6月17日,由于瑞幸仍未能提交去年年报,纳斯达克再次发出摘牌通知,这次瑞幸“放弃抵抗”,撤回了听证请求,重点全放到了高层内斗上,夺权大戏轮番上演。

  吃瓜群众看戏入迷,但投资者心很累。

  摘牌消息确认后,瑞幸的股价急转直下,结束了之前的“死猫跳”状态。29日,瑞幸在开盘时停止交易,股价停留在26日的收盘价1.38美元,市值仅为3.47亿美元,相当于巅峰时期百亿市值的零头。

图源:雪球

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  已停牌的瑞幸进入场外交易市场,代码变为:LKNCY。尽管开盘暴跌30%,但瑞幸价格很快被拉升。截至北京时间29日晚10点,瑞幸在场外交易中跌6.52%,报1.29美元,成交433万美元。

  一年出头的时间,光速上市的瑞幸在质疑声中走上高峰,又迅速跌入谷底。22亿的财务造假震撼业界,也触及了纳斯达克的底线。美股市场对财务造假一向严厉,从自曝造假那天起,退市就已经是瑞幸难以逃开的命运。

  不过,退市不是瑞幸的终点:一方面,退市不意味着瑞幸在资本市场彻底消失,在场外交易市场,瑞幸可能还有故事要讲;另一方面,境内外针对瑞幸的集体诉讼和SEC的调查都在路上,损失惨重的投资者不会就此罢休。

  事情远没有结束。

  退市到底是怎么回事

  在A股市场,公司退市肯定是大新闻,但在大洋彼岸的美国,退市其实是常态。

  根据上交所关于全球主要资本市场退市情况的研究报告,1980年到2017年,美股上市公司数量累计达26505家,退市公司有14183家,占比达54%。其中,从纳斯达克退市的公司达10431家,退市规模之大可见一斑。

  在众多的退市案例中,自愿退市和被强制退市的情况都很普遍。一般来说,自愿退市往往和公司并购、私有化有关,此前360和聚美优品通过私有化从纽交所退市就是典型例子;强制退市则是由交易所发起,原因主要是上市公司违反了一项或多项持续上市标准。

  纳斯达克一向以“大进大出”著称,即上市门槛较宽松,以包容和开放吸引世界各国的创新企业,但同时用市场化、高效率的退市机制实现优胜劣汰,形成大浪淘沙般的市场生态。

纳斯达克交易所

纳斯达克交易所

  所谓的“市场化”退市机制,最出名的是“1美元退市标准”,即如果上市公司股价连续30天低于1美元,必须在规定时间内让股价恢复到1美元以上,否则将收到摘牌通知。具体来看,纳斯达克的退市标准主要集中在三个方面:

  交易类指标,包括公众持股数量、持股市值、 做市商数量等。如“1美元退市标准”、公众持股不得低于50万股。

  持续经营指标,包括收入、资产规模、 股东权益等。如股东权益不得低于250万美元、最近一财年或最近三财年中两年经营净利润不得低于50万美元。

  合规性指标,包括对于财报披露、独立董事、 审计委员会等方面的要求。

  和纳斯达克类似,纽交所的退市标准同样是集中在交易活跃度、经营能力、合规性三方面,但具体细则有所不同。

  可以看到,退市标准的前两类都是量化指标,其作为标准在执行时也并非一成不变,比如2001年、2008年市场环境糟糕时,纳斯达克就曾暂停执行过最低市值和最低报价标准。今年由于疫情的影响,纳斯达克在4月16日发布规定,将“1美元退市”的规则延期至2020年6月30日之后。

  此外,纳斯达克又分为全球精选市场、全球市场和资本市场三个市场板块,各项量化指标也有高低之分。

  不过,对于合规性这类定性指标,交易所都不会给多少灵活空间。

  在证券市场,财务造假、不按时提交年报是在任何时候、任何交易所都不被接受的行为。纳斯达克向瑞幸发出的两份退市通知中,第一份指出瑞幸虚假交易侵犯公众利益,未公开虚假交易的商业模式误导了投资者;第二份则指出瑞幸未能按时提交年报。

瑞幸董事长陆正耀

瑞幸董事长陆正耀

  瑞幸显然碰到了雷区,鉴于瑞幸已经撤销之前的听证会申请,接下来走完退市程序只是时间问题。

  但对于瑞幸和它的投资者来说,麻烦的还在后头。

  瑞幸和投资者的“后路”

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